創新高→跳水→直線拉升 國際金價日內為何劇烈波動？

　　創新高→跳水→直線拉升 國際金價日內為何劇烈波動？

　　①在特朗普的對等關稅行政令中，貴金屬被列入豁免清單，導致持續數月的紐約金銀溢價崩塌；

　　②廣泛的市場拋售行為，往往也會將黃金一起拖下水；

　　③然而面對全球宏觀局勢的持續不確定性，黃金需求本身依然具備確定性。

　　財聯社4月3日訊(史正丞)在過去一整天里，國際金價呈現出劇烈波動的姿態：先是在特朗普宣布“對等關稅”后上沖新高，隨后在日內轉跌下殺。隨著晚上美股開盤后洶涌暴跌，金價再度顯現拉升，又拿出一副沖擊新高的勢頭。

(紐約金、倫敦金日線圖，來源：TradingView)

　　作為全天交易的背景，特朗普在北京時間周四清晨宣布“對等關稅”政策，向全球貿易伙伴開征至少10%的額外關稅。根據財聯社此前報道，這項關稅與“對等”毫無關系，只是單純根據美國貿易逆差算出來的比例。

　　但這項動搖國際貿易格局的政策，迅速引發全球股市、能源和工業金屬的集體重挫，所以黃金一開始迎來了避險資金的涌入。周四早上8點左右，現貨黃金漲近1%，達到3167美元/盎司的歷史新高。

　　然而，仔細閱讀特朗普的行政令后，一項近期支撐金價上漲的重要誘因瞬間崩塌——金、銀等貴金屬被列入了對等關稅的豁免清單。

　　(來源：白宮)

　　過去幾個月里，由于擔心貴金屬可能會被征收額外關稅，紐約期貨的價格一直較倫敦等主要交易所保持異常高額溢價。差價本身也促使交易商把大量金銀緊急送往美國的倉庫，甚至導致美國貿易逆差在今年1月創出紀錄。

　　然而特朗普的行政令，擊碎了這些投機者的美夢。周四紐約市場的近月黃金、白銀期貨，都出現溢價驟然收窄的情況。

　　截至發稿，紐約商品交易所近月黃金合約與倫敦現貨黃金價差，從周三的每盎司至少62美元驟降至10美元。而波動更大的白銀，紐約銀期貨每盎司1美元的溢價已經收窄到10美分。

　　(紐約白銀期貨、倫敦現貨白銀價格對比，來源：TradingView)

　　對沖基金Greenland投資管理的首席投資官安南特·賈提亞解讀稱，隨著“實物交割溢價”(EFP)的崩盤，白宮的公告實質上終結了貴金屬大規模流入美國的局面。

　　現在美國的交易商正在面對達到歷史最高水平的貴金屬庫存欲哭無淚。自去年11月以來，美國的黃金庫存增加了2650萬盎司，白銀庫存增加1.746億盎司。按照當前價格計算，全球“搬運工”運入美國的貴金屬總價值接近800億美元。考慮到目前在途的貨物，至少4月還會有大量貴金屬涌入美國的倉庫。

　　除去這一交易性因素，在過往全市場暴跌的情況下，黃金也有可能加入被拋售的行列，因為投資者會被迫砍倉以彌補其他市場的虧損。此外，今年一季度現貨黃金剛剛錄得19%的漲幅，創下1986年以來的最大季度漲幅，本身也有調整的需求。

　　但分析師們依然認為，在特朗普政府制造的全球經濟亂局中，包括各國央行在內仍對黃金有著強勁需求。

　　德意志銀行分析師 Michael Hsueh表示，導致黃金超常規升值的需求力量可能會持續下去。他還指出，來自各國央行的購金行為、發達市場中黃金ETF持續獲得增持等因素，都將為金價提供額外支撐。

　　Hsueh同時指出，白銀和鈀金將受到關稅政策對全球經濟增長負面影響的沖擊。收藏