金價高位震蕩，主題基金還能買嗎？

　　中新經(jīng)緯4月3日電 (周奕航 李自曼)北京時間4月3日，國際黃金價格高位震蕩后出現(xiàn)下跌。現(xiàn)貨黃金一度達(dá)3167.74美元/盎司，刷新歷史高位，COMEX黃金期貨一度觸及3196.6美元/盎司。截至發(fā)稿前，現(xiàn)貨黃金跌破3100美元/盎司，報3092.44美元/盎司，跌1.37%，COMEX黃金期貨報3115.4美元/盎司，跌1.60%。

　　在此背景下，多只跟蹤黃金價格的主題基金在二級市場交易價格出現(xiàn)波動。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前金價存在高位回調(diào)壓力，短期風(fēng)險凸顯。那么，在金價高位震蕩情況下，投資者該注意哪些問題？

　　多家基金公司提示溢價風(fēng)險

　　4月2日，易方達(dá)基金、匯添富基金、嘉實基金、中信保誠基金發(fā)布了關(guān)于旗下四只黃金主題基金的溢價風(fēng)險提示及停牌公告；4月3日，隨著國際金價下跌，上述4只基金復(fù)牌后的二級市場交易價格震蕩上升，尾盤跳水后觸及跌停。

　　易方達(dá)基金發(fā)布公告稱，旗下易方達(dá)黃金主題基金(LOF)A類份額二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月2日，該基金二級市場的收盤價為1.538元，與1.254元單位凈值相比，溢價率為22.65%。

　　“特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。”易方達(dá)基金在公告中表示，為了保護(hù)投資者的利益，易方達(dá)黃金主題基金(LOF)于2025年4月3日開市起至當(dāng)日10:30停牌，自2025年4月3日10:30復(fù)牌。

　　除易方達(dá)基金外，匯添富基金于4月1日和4月2日連發(fā)兩次溢價風(fēng)險提示公告，稱旗下匯添富黃金及貴金屬(LOF)A類份額二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。中新經(jīng)緯注意到，該基金自3月31日起，實現(xiàn)了連續(xù)三個交易日漲停。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，該基金的收盤價為1.746元，與1.322元的單位凈值相比，溢價率高達(dá)32.07%。

　　嘉實基金和中信保誠基金旗下黃金主題基金也同步提示了溢價風(fēng)險。其中，嘉實黃金基金(LOF)在4月1日和4月2日的漲幅分別為9.99%和9.03%，截至4月2日收盤價為1.848元，與單位凈值1.539元相比，溢價率為20.08%；中信保誠基金旗下的中信保誠全球商品主題基金(LOF)4月2日收盤價為0.993元，與0.8257元相比，溢價率為20.26%。

　　提示風(fēng)險的同時，匯添富黃金及貴金屬(LOF)、嘉實黃金基金(LOF)以及中信保誠全球商品主題基金(LOF)也在4月3日開市起至當(dāng)日10:30采取停牌措施。從復(fù)牌后走勢來看，上述4只基金的二級市場交易價格震蕩上升，尾盤跳水后跌停。

　　中新經(jīng)緯注意到，截至3日，上述4只基金溢價率仍在8%～10%之間。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，匯添富黃金及貴金屬(LOF)3日收盤價為1.384元，溢價率為10.37%；嘉實黃金基金(LOF)3日收盤價為1.663元，溢價率為8.06%；中信保誠全球商品主題基金(LOF)3日收盤價為0.894元，溢價率為8.27%；易方達(dá)黃金主題基金(LOF)3日收盤價為1.384元，溢價率為10.37%。

　　投資者要注意哪些問題？

　　“金價及黃金主題基金持續(xù)上漲受地緣政治與貿(mào)易沖突激化避險需求、通脹與供應(yīng)鏈風(fēng)險、貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期強(qiáng)化和技術(shù)面與資金推動等核心驅(qū)動因素。近期特朗普政府實施的對等關(guān)稅政策下，黃金作為‘避險貨幣’需求暴增。關(guān)稅政策推高全球物價，如半導(dǎo)體、藥品領(lǐng)域等供應(yīng)鏈重構(gòu)壓力巨大，進(jìn)一步加劇通脹預(yù)期，黃金的抗通脹屬性被強(qiáng)化。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對中新經(jīng)緯說。

　　自今年年初，黃金整體處于高位運行。3月14日首次突破3000美元/盎司，隨后僅半個月，突破3100美元。3月31日，COMEX黃金一度報3157.4美元，歷史上首次突破3150美元/盎司關(guān)口；現(xiàn)貨黃金一度報3122.91美元，首次超3100美元/盎司。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2025年以來，COMEX黃金已累計上漲超500美元/盎司，漲幅近20%，頻創(chuàng)歷史新高。

　　4月2日，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO，以下簡稱瑞銀)最新觀點指出，如果關(guān)稅相關(guān)風(fēng)險或地緣政治風(fēng)險上升，金價可能會達(dá)到3500美元/盎司的上行情景。

　　瑞銀指出，黃金價格的上漲主要受到多重因素的推動。首先，黃金ETF資金從流出轉(zhuǎn)為流入，顯示出投資者對黃金作為風(fēng)險對沖工具的興趣顯著增強(qiáng)。今年第一季度，黃金ETF流入量大幅增加，瑞銀估計規(guī)模在130—150噸之間，與2024年同期的114噸流出量形成鮮明對比。其次，各國央行持續(xù)購買黃金以及零售市場對黃金產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，也為金價提供了支撐。這些因素共同構(gòu)成了黃金市場的普遍上漲動力。

　　瑞銀強(qiáng)調(diào)，盡管這些因素推動了金價的上漲，但要達(dá)到每盎司3500美元的高位，仍需更強(qiáng)的催化劑，例如美國關(guān)稅風(fēng)險或地緣政治風(fēng)險上升至對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著不利影響的程度。

　　田利輝表示，個人投資者是否“上車”黃金基金取決于個人的風(fēng)險偏好，投資者應(yīng)在面對風(fēng)險的同時，重視長期邏輯。但若地緣政治沖突持續(xù)、各國央行購金趨勢不變、美元信用進(jìn)一步弱化，金價有望繼續(xù)走高，長期邏輯仍支撐上漲。

　　中金公司在4月2日發(fā)布的《黃金繼續(xù)閃耀，普通人怎樣做好黃金配置？》一文指出，從歷史上看，黃金并非一直單邊上漲行情。2011年—2015年，黃金大幅回撤40%，隨后又用了5年的時間才回到前期高點。短期內(nèi)，金價受美聯(lián)儲政策、地緣沖突等擾動，需要警惕高位波動風(fēng)險，盲目沖高并不可取。此外，作為一種非生息的資產(chǎn)，如果要長期持有黃金，也需要平衡機(jī)會成本。總而言之，單押賽道風(fēng)險極高，黃金也是一樣。對于不同風(fēng)險偏好的組合，可適當(dāng)考慮把另類資產(chǎn)的配置比例控制在10%～30%。

　　4月3日，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)加強(qiáng)近期市場防范風(fēng)險工作的通知》指出，近期影響市場運行的不確定性因素較多，貴金屬價格持續(xù)大幅波動，市場風(fēng)險加劇。節(jié)假日臨近，請各會員提高風(fēng)險防范意識，繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運行，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者周奕航：zhouyihang@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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