時隔七年再現“負管理費”基金，南方瑞合三年退費2312萬

　　時隔七年再現“負管理費”基金，南方瑞合三年退費2312萬

　　時隔七年基金再現管理費收入負值。

　　近日，南方瑞合三年定期開放混合(下稱“南方瑞合三年”)的2024年報顯示，2024年，該基金返還管理費達2312.15萬元。

　　公開資料顯示，南方瑞合三年成立于2018年9月6日，基金經理為史博，為三年封閉運作、三年內定期開放的運作模式，同時采取基金管理費率掛鉤基金凈值表現的機制。該只基金也是首只設立賺錢KPI的基金，不賺錢不收管理費。自2023年7月10日起，該基金管理費年費率由1.50%調整為1.20%。

　　據基金合同，南方瑞合三年為定開基金，基金管理費每日計算，逐日累計至每個封閉期的最后一日。經基金管理人與基金托管人雙方核對無誤后，在每個封閉期的最后一日，若基金份額的期末凈值小于或等于期初凈值，則該封閉期及前一開放期(若有)內的管理費全額返還至基金資產，因此可能出現當期應支付的管理費和凈管理費為負值的情況。

　　該基金上一個封閉期及前一個開放期為2021年9月6日至2024年9月5日。從基金業績情況來看，Wind數據顯示，截至2024年9月5日，南方瑞合三年定開混合累計單位凈值為1.5799元，小于期初2021年9月15日的累計單位凈值1.7456元。

　　另據南方瑞合三年2024年報，2024年9月初，該基金進入三年一次的申購贖回期，由于上一個封閉周期沒能給投資者帶來正收益，該基金全額退還了上一封閉期所預收的管理費。

　　南方瑞合三年已自2024年9月25日起進入新的封閉期。基金管理人在2024年報中表示，“924政策利好后，正值本基金在新的一個三年封閉期的建倉階段，本基金積極調整組合的行業配置，提升成長股占比，增加電子等行業投資比重，重視北交所上市公司價值發掘。整體而言，2024年本基金戰勝了業績比較基準。”

　　值得一提的是，澎湃新聞記者發現，南方瑞合三年也是2024年度唯一一只返還基金管理費的產品。

　　拉長時間來看，Wind數據顯示，上一次有基金產品返回管理費還得追溯到2017年。2017年上半年，華安基金旗下的“華安年年紅定開債基”的管理費收入為-171.86萬元。

　　作為一只浮動管理費基金，該基金的業績情況會影響其管理費率。華安年年紅定開債基2017年中期報告內容顯示，管理費包括按合同計提的補差保證金，由于彼時上一封閉期的收益率跑輸同期業績比較基準收益率，于2017年1月19日下調了封閉期浮動管理費482.45萬元。在該基金計提的管理費減去合同已計提的補差保證金之后，管理費出現負數。

　　“基金退管理費的核心原因是浮動費率基金的合同條款觸發，其意義在于推動行業費率透明化、強化投資者權益保護。目前，退費現象僅限于浮動費率基金，尤其是業績掛鉤型產品。未來隨著此類產品的推廣，類似情況可能增多。”業內人士指出，這一機制既是市場競爭的產物，也是行業向“以客戶為中心”轉型的重要嘗試，但需平衡費率設計與長期業績表現的關系，避免形式化創新。

　　記者 丁欣晴