張翠霞：硬科技領域仍將是企業并購重組熱點賽道

　　中新經緯4月2日電 題：硬科技領域仍將是企業并購重組熱點賽道

　　作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

　　今年一季度，A股市場并購重組熱度延續。Wind數據顯示，前3個月，首次披露并購重組事項的A股公司有47家，數量是2024年同期的近2.5倍。

　　并購重組是上市公司實現規模經濟、提升市場份額地位與整合優化資源配置的重要方式。去年下半年以來，政策環境持續優化，為A股上市公司并購重組，推動產業升級創新、提升市值創造條件。“并購六條”“科創板八條”等一系列政策組合拳從優化并購重組審核流程、提高估值包容性、降低企業并購成本等方面為并購重組創造了更好的政策條件。今年《政府工作報告》又提出，改革優化股票發行上市和并購重組制度，說明并購重組對助力上市公司發展有重要作用。

　　同時，證監會明確支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的并購整合，國務院發文提出建立健全上市融資、并購重組“綠色通道”機制，加大對突破關鍵核心技術的科技型企業的股權融資支持力度，這一系列政策強化產業邏輯、鼓勵提質向新的導向十分明確，為戰略性新興產業并購重組提供有力支持。

　　產業升級與市場驅動下，并購也成為上市企業推動升級與創新的重要選擇。從一季度并購情況可以看到，電子設備、半導體行業、通信是披露并購公告數量最多的三個行業。上個月，新相微、有研硅等多家半導體公司相繼發布了并購預案。新一代信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料等戰略性新興產業，近來呈現快速發展趨勢，是市場關注的焦點。

　　對于這些產業的企業而言，技術迭代是企業發展的推動力與抓手，自身創新能力和產品力是決定企業生存與否的命脈，通過并購企業可以快速獲取核心專利并提升研發能力，比如半導體企業通過產業鏈上下游的并購整合，可以完善芯片、傳感器設計等關鍵環節的技術儲備，拓展第二增長曲線以緩解產能和盈利壓力。縱向并購將幫助戰略新興產業鏈效率實現提升，而橫向并購整合中小廠商則有助于在激烈的市場競爭中鞏固其市場地位。

　　此外，A股二級市場經歷了一段時間的調整時期，而半導體等板塊估值回調恰恰為企業并購創造條件。比如年初半導體板塊的估值回調就促使成熟企業以低成本并購獲取優質資產，實現自身產能擴張與資源整合。同時，由于電子設備、半導體行業、通信等行業正處于產業升級窗口期，比如通信行業正處于5G向6G探索升級的關鍵期，通過并購整合基站設備等技術資源、縮短研發周期，不僅將助力企業構建完整生態架構、提升安全能力，較為廣闊的市場前景還使投資機構更有動力積極推動并購業務發展。

　　筆者認為，二季度及今年下半年，硬科技領域仍然可能是A股并購重組的熱點賽道，尤其是半導體、電子設備、通信、醫藥生物、新能源賽道。這些賽道都處于轉型升級期，比如半導體行業有“自主可控”的需求，將帶動EDA(電子設計自動化)的工具設備、材料等環節并購需求增長；生物醫藥行業中基因編輯及抗癌藥物的突破推動了行業并購需求；光伏等新能源產業則有通過并購優化產能布局、減少低價競爭的需求。而傳統產業中，公用事業、基礎化工、交通運輸，通過并購實現綠色化轉型，也可能成為市場關注的熱點。

　　不過，對于投資者而言，仍需注意企業并購重組的市場風險。企業在并購中對價格的談判往往涉及股東利益協調等多方面，還可能涉及跨行業等復雜性較高的情況，推進受阻的案例也有不少。今年以來，市場上就有并購公告發布后僅半個月便宣布終止的情況。因此投資者在關注硬科技、新質生產力以及傳統行業轉型三大主線方向的同時，也要警惕并購交易落地過程中的不確定風險，尤其要關注溢價過高或累計漲幅已經較大的企業，避免因并購重組事件出現就過激追漲，防止系統性殺跌風險。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：張芷菡