熔斷！印尼股市暴跌，發(fā)生了什么？

　　熔斷！印尼股市暴跌，發(fā)生了什么？

　　作者：陳霞昌

　　印尼股市暴跌！

　　周二，印尼股市開(kāi)盤后持續(xù)下挫，印尼綜合指數(shù)盤中重挫5%觸發(fā)停牌機(jī)制。在重新交易后，股市繼續(xù)下跌，印尼綜合指數(shù)一度跌超7%，目前仍有6%以上跌幅。

　　分析認(rèn)為，投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂和消費(fèi)疲軟，成為印尼股市近期持續(xù)回落的主要原因。

　　股市持續(xù)下跌

　　自上周四開(kāi)始，印尼綜合指數(shù)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)交易日下跌。今日，印尼股市更是大幅下挫，印尼綜合指數(shù)盤中跌超7%，創(chuàng)下2021年9月以來(lái)的新低。自2024年9月創(chuàng)下7910.56點(diǎn)的歷史新高后，印尼綜合指數(shù)至今回落幅度超過(guò)20%，進(jìn)入技術(shù)面上的熊市。

　　印尼綜合指數(shù)表現(xiàn)

　　從盤面上看，DCI Indonesia、Barito Renewables和Chandra Asri Pacific位居跌幅榜前列。數(shù)據(jù)服務(wù)商DCI Indonesia連續(xù)第三天下跌20%；地?zé)崮茉雌髽I(yè)Barito Renewables下跌16%；能源和化工企業(yè)Chandra Asri Pacific股價(jià)下跌逾19%，其最新的2024財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，公司凈營(yíng)收同比下降17.4%至18億美元。

　　股市為何走弱？

　　對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂以及開(kāi)齋節(jié)假期前的消費(fèi)疲軟成為印尼股市下跌的主要原因。

　　根據(jù)印尼中央統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，印尼2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為5.03%，超過(guò)了此前5%至5.02%的預(yù)期范圍。然而，這一數(shù)字仍未達(dá)到去年由時(shí)任印尼總統(tǒng)佐科政府提出的5.2%的目標(biāo)。其中，疲弱的出口成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期的主要原因。

　　在今年特朗普上臺(tái)后，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性，投資者避險(xiǎn)情緒上升，導(dǎo)致包括印尼在內(nèi)的新興市場(chǎng)資產(chǎn)遭大規(guī)模拋售。這一現(xiàn)象使得印尼盾匯率承壓，加劇了市場(chǎng)的恐慌情緒。

　　自今年1月以來(lái)，印尼盾對(duì)美元貶值超過(guò)2%。而從去年10月至今，印尼盾對(duì)美元貶值超過(guò)8%。

　　上周，印尼央行官員表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂引發(fā)的避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致市場(chǎng)拋售，印尼央行正在干預(yù)即期、國(guó)內(nèi)無(wú)本金交割遠(yuǎn)期和債券市場(chǎng)。具體包括即期市場(chǎng)干預(yù)，即通過(guò)直接買入或賣出印尼盾，調(diào)節(jié)供求關(guān)系；同時(shí)印尼央行介入無(wú)本金交割遠(yuǎn)期合約，通過(guò)交易所的遠(yuǎn)期合約操作來(lái)影響市場(chǎng)預(yù)期；債市方面，印尼銀行購(gòu)買或出售國(guó)債，以調(diào)整市場(chǎng)利率，改善市場(chǎng)信心。

　　對(duì)于一個(gè)依賴國(guó)際投資和出口的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，匯率的波動(dòng)直接影響到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融安全。因此，印尼央行的干預(yù)可視為對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的及時(shí)響應(yīng)。

　　此外，今年印尼開(kāi)齋節(jié)前的消費(fèi)疲軟，也讓市場(chǎng)擔(dān)心印尼的經(jīng)濟(jì)前景。根據(jù)安排，今年齋月為3月1日至3月29日，開(kāi)齋節(jié)在定在3月30日。通常，食品價(jià)格往往會(huì)在假期前上漲，尤其是雞肉和牛肉等商品。但在上周四舉行的2025年3月國(guó)家預(yù)算報(bào)告新聞發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部部長(zhǎng)指出，肉類價(jià)格保持穩(wěn)定，但大米價(jià)格大幅下跌——同比下降22%，年初至今下降2.5%。

　　印尼央行暫停降息

　　印尼盾的疲軟，讓印尼央行難以放開(kāi)手腳持續(xù)降息提振經(jīng)濟(jì)。今年2月，印尼央行決定把基準(zhǔn)利率維持在5.75%不變，同時(shí)把存款利率維持在5%，貸款利率維持在6.5%。該決定沒(méi)能延續(xù)1月時(shí)的降息25個(gè)基點(diǎn)的步伐。

　　印尼央行行長(zhǎng)佩里·瓦吉約表示，這一決定符合印尼2025年和2026年持續(xù)低通脹前景，預(yù)計(jì)通脹率將保持在2.5%±1%的目標(biāo)范圍內(nèi)。印尼央行將繼續(xù)實(shí)施寬松的宏觀審慎政策，繼續(xù)鼓勵(lì)支付系統(tǒng)數(shù)字化，以擴(kuò)大數(shù)字經(jīng)濟(jì)和金融普惠，包括中央和地方政府金融交易的數(shù)字化。

　　針對(duì)印尼盾近期走弱趨勢(shì)，佩里·瓦吉約表示，印尼央行每天都會(huì)進(jìn)行干預(yù)，以保持印尼盾穩(wěn)定。他認(rèn)為，未來(lái)印尼盾匯率將保持穩(wěn)定，這得益于印尼央行的努力，以及印尼低通脹、良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。