黃金ETF年內(nèi)總規(guī)模增三成，金價后市怎么看？
曹璐
當(dāng)漲穿3000美元整數(shù)位心理關(guān)口后，黃金的“瘋狂”還未停止。18日，COMEX黃金期貨、倫敦金現(xiàn)價格再度突破3040美元/盎司、3030美元/盎司等關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。上海金也同樣刷新紀(jì)錄，19日最高觸及707.67元/克，年內(nèi)上漲14.83%。
布局熱情以及業(yè)績向好的背景下，黃金ETF的規(guī)模快速擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，在不到三個月的時間里，黃金ETF的年內(nèi)總規(guī)模已增加三成，達(dá)到942.55億元。不過，已有資金在此時點選擇下車，部分黃金ETF出現(xiàn)凈流出現(xiàn)象。
當(dāng)前市場的疑問是：黃金的漲勢還會持續(xù)嗎？“只要政策風(fēng)險和貿(mào)易沖突加劇并繼續(xù)支撐避險需求，答案是肯定的。”瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室分析師對第一財經(jīng)說，已將金價的目標(biāo)價從3000美元/盎司上調(diào)至3200美元/盎司。
“短期來看，市場確實已進(jìn)入技術(shù)性超買區(qū)域，但是市場仍然普遍對黃金充滿信心并對美國市場保持謹(jǐn)慎。然而，若特朗普總統(tǒng)的貿(mào)易政策立場軟化，或?qū)⑾魅觞S金的防御屬性，技術(shù)面下行支撐或達(dá)到2850美元/盎司�！痹摲治鰩煼Q。
“從長周期來看，美國債務(wù)周期持續(xù)擴(kuò)張、美元信用擔(dān)憂長期存在，黃金價格中長期或繼續(xù)走強(qiáng)。”富國基金ETF投資總監(jiān)王樂樂對第一財經(jīng)表示，短期需保持謹(jǐn)慎，當(dāng)前國際金價處于高位，投機(jī)性資金獲利了結(jié)情緒升溫，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱、地緣局勢緩和，可能導(dǎo)致短期高位震蕩。
主題品種強(qiáng)勢吸金
金價的飆升正在催生投資者的布局熱情。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，市場上與黃金相關(guān)的20只ETF的規(guī)模合計已經(jīng)達(dá)到942.55億元，較之去年底的726.07億元，不到三個月的時間增加了近三成。
目前，黃金ETF共有三類，分別是跟蹤SSH黃金股票的股票型基金，以及跟蹤SGE黃金9999、上海金的商品型產(chǎn)品。其中，7只產(chǎn)品的年內(nèi)規(guī)模增加了50%以上，國泰黃金股票ETF、建信上海金ETF甚至實現(xiàn)翻倍。
至此，百億級別的黃金ETF數(shù)量已經(jīng)增至4只，最高者華安黃金ETF的最新規(guī)模為363.83億元，今年以來增加了77億元以上。博時黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF均增加了2成以上，規(guī)模超過160億元；國泰黃金ETF年內(nèi)規(guī)模擴(kuò)張46%，成為新晉百億產(chǎn)品。
隨著國內(nèi)外黃金價格刷新歷史高點，黃金股再次成為“金價放大器”。今年以來，在科技股席卷市場的同時，有色金屬板塊的年內(nèi)累計回報也達(dá)到了16.26%，位居申萬一級行業(yè)漲幅榜第四位。黃金指數(shù)漲幅更為明顯，年內(nèi)上漲達(dá)21.7%。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，截至3月18日，上述20只黃金ETF的年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值凈增長率均在13%以上，平均上漲16.46%。值得注意的是，跟蹤SGE黃金9999和上海金的15只黃金ETF的復(fù)權(quán)單位凈值均在18日創(chuàng)出歷史新高。
不過，凈值高歌猛進(jìn)的同時，已有資金選擇“下車”逢高兌現(xiàn)。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至3月18日，超六成黃金ETF在最近一周呈凈流出態(tài)勢，合計“失血”9.82億元。易方達(dá)黃金ETF、南方上海金ETF、富國上海金ETF、華夏黃金ETF的凈流出額均在1億元以上。
與此時的熱鬧形成對比的是，公募在去年四季度大量拋售了包括黃金股在內(nèi)的有色金屬個股。據(jù)統(tǒng)計，公募基金已對重倉的有色金屬板塊合計減持38.82億股。在9只重倉的黃金指數(shù)成分股里，8只出現(xiàn)不同程度的減倉，合計減少了18億股以上。如被107家基金公司重倉的紫金礦業(yè)(601899.SH)，單季度被減持了13.41億股。
對此，一位不愿具名的基金經(jīng)理分享稱，“在去年9月23日之前是一直配置著的，如果不是行情出現(xiàn)大轉(zhuǎn)變，我們可能還是認(rèn)為黃金是一個最好的資產(chǎn)，但是可以看到，黃金在去年四季度是大幅跑輸其他行業(yè)的�！�
“還能上車嗎”
對于黃金如此表現(xiàn)，各大社交平臺也展現(xiàn)著投資者糾結(jié)的心情�！袄硇愿嬖V我不能‘上車’，感性卻告訴我ALL IN�！庇型顿Y者與第一財經(jīng)記者交流時表示，一邊是想要投資黃金的蠢蠢欲動，一邊又對漲瘋了的黃金出現(xiàn)“恐高癥”。
那么，隨著金價的持續(xù)攀升，下一步走勢將會如何演變？后續(xù)還能入場嗎？“黃金年內(nèi)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，主要受通脹、需求和去美元化趨勢等因素影響�！蓖鯓窐穼Φ谝回斀�(jīng)表示，從長周期來看，美國債務(wù)周期持續(xù)擴(kuò)張、美元信用擔(dān)憂長期存在，黃金價格中長期或繼續(xù)走強(qiáng)，但短期需保持謹(jǐn)慎。
前述瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室分析師也認(rèn)為，只要政策風(fēng)險和貿(mào)易沖突加劇并繼續(xù)支撐避險需求，黃金的漲勢還會持續(xù)。
該分析師表示：“我們見到市場氛圍似乎正從‘特朗普看跌期權(quán)’(即特朗普會為保股市調(diào)整政策)轉(zhuǎn)變到‘美聯(lián)儲看跌期權(quán)’(即當(dāng)美國金融市場顯著下跌，且經(jīng)濟(jì)前景惡化時，美聯(lián)儲出面干預(yù))�！�
全球最大的黃金ETF(SPDR黃金信托)2月報告顯示，其黃金持有量達(dá)到約908公噸，為2023年2月以來最高。黃金ETF資金流入以及對金條和金幣需求或繼續(xù)推升金價，央行買盤也是結(jié)構(gòu)性的支撐因素。
“中國央行和波蘭央行(2024年最大買家)繼續(xù)提高黃金儲備。如2024年一樣，有跡象表明今年全球央行購金意愿和需求仍然強(qiáng)勁，全年購買量可能再次接近近幾年來的水平(每年約1000公噸)�！鼻笆鋈疸y分析師稱。
“從中長期維度來看，黃金或仍具備上行空間。”永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇對第一財經(jīng)表示，一方面長期資金流入持續(xù)抬升黃金價格中樞；另一方面，未來全球地緣關(guān)系及美國政府的政策仍存在不確定性，避險情緒或?qū)㈦A段性升溫。此外，近期美國宏觀經(jīng)濟(jì)及就業(yè)數(shù)據(jù)顯示出顯著的滯脹特征，同時美聯(lián)儲降息預(yù)期也在升溫，黃金投資者的流入有望與央行形成合力。
談及黃金股，劉庭宇認(rèn)為，當(dāng)前仍有不錯的估值性價比，“主要黃金股當(dāng)前市盈率處于歷史中樞偏下位置，具備顯著的估值修復(fù)空間；金價早已持續(xù)創(chuàng)出新高，但黃金股距離去年5月高點還有一定距離�！�
一位中大型基金公司權(quán)益基金經(jīng)理也有類似看法�！艾F(xiàn)階段我們認(rèn)為黃金股相對便宜，如果接下來市場調(diào)整，我們可能會在防守階段降低科技倉位，配置部分有色資產(chǎn)，包括黃金或者白銀�！彼f。
目前，黃金賽道火熱，吸引了眾多投資者的目光。王樂樂也提醒，短期要注意投機(jī)性資金撤離、美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向、地緣局勢緩和可能引發(fā)的金價回調(diào)。但整體而言，黃金作為避險資產(chǎn)，與股票、債券相關(guān)性低，適合作為多元化資產(chǎn)來進(jìn)行配置。
【編輯：萬可義】